Оптимизм украинской стороны по поводу продолжения сотрудничества с Международным валютным фондом постепенно тает. Согласно прогнозу аналитиков Bank of America Global Research, пересмотр программы МВФ для Украины может быть отложен на 3-й (июль-сентябрь) или 4-й (октябрь-декабрь) кварталы.
Эксперты считают, что в лучшем случае сотрудничество продолжится в конце 2021-го. И то лишь при условии, что правительство выполнит все возложенные на него обязательства.
Чего же ждать украинцам, если до конца года государство так и не сможет получить новые транши – выяснял OBOZREVATEL.
Почему нужен транш МВФ?
На самом деле транш МВФ – это лишь малая доля ежегодных займов Украины на внутреннем и внешнем рынках. К примеру, сейчас украинское правительство "борется" за транш в размере 700 млн долл. Дефицит бюджета на 2021-й составляет 5,5% от ВВП, это примерно 8,8 млрд долл. Фактически, МВФ пока может покрыть всего лишь 1/12 часть средств, в которых мы нуждаемся. Но и это – предварительные показатели, на практике картина может быть другой.
Рост ВВП в этом году заложен на уровне 4,6%. Но выйти на такие цифры во второй карантинный год шансов мало, а значит, под конец 2021-го в бюджете может образоваться еще большая дыра и средства от МВФ будут лишь каплей в море наших кредитов.
Почему же транш для нас так важен? Здесь есть два аспекта:
- Транш от МВФ – это частичный рефинанс наших долгов. Осенью Украину ждет период пиковых выплат по кредитам – 5,73 млрд долл. Если получим транш, то сможем высвободить внутренние ресурсы бюджета для их погашения.
- Отношения с МВФ – это своеобразный сигнал для частных кредиторов. Если страна сотрудничает с фондом, это значит, что она на пути реформирования, имеет некий прогресс и может быть надежным заемщиком. Соответственно, кредиторы расположены к тому, чтобы давать нам взаймы под более низкий процент.
Можем ли получить транш до конца года?
Те замечания, которые сделал нам МВФ по результатам последней миссии, – очень существенны и принципиальны. Они касаются независимости НБУ, судебной реформы, раздутого бюджета, госрегулирования цены на газ, а также проблем антикоррупционной сферы. Все это нужно исправлять.
"Думаю, только в сентябре может быть приезд миссии, которая проанализирует, были ли учтены эти замечания, – говорит директор Института социально-экономической трансформации Илья Несходовский. – Если мы получим согласие в сентябре, бюджет на 2022 год будет отвечать параметрам и не будет раздувания бюджетного дефицита, то в октябре-ноябре 2021-го сможем получить транш. Но это лишь вероятность. Все будет зависеть от того, как Украина выполнит обязательства, которые она на себя взяла".
На что повлияет очередной отказ МВФ?
Проблемы с МВФ в первую очередь влекут за собой ухудшение отношений с другими международными финансовыми организациями: Всемирным банком, ЕБРР. Мы можем лишиться макрофинансовой помощи от Евросоюза. Вероятно, не будет гарантий от США, под которые можно брать дешевые кредиты.
Если сотрудничество с МВФ приостанавливается, деньги мы по-прежнему можем приобщать от частных кредиторов. Но на каких это будет условиях – зависит от ситуации на рынке займов, говорит заместитель директора Центра экономической стратегии Мария Репко:
"Если на рынке будет много дешевых денег – заимствовать можно без программы МВФ, хотя это будет дороже, чем если бы программа была. Если же инфляция в США заставит ФРС (Федеральную резервную систему. – Авт.) поднять ставку, рынки могут отреагировать волатильностью, и в этом случае МВФ, как надежный якорь, будет необходимым условием для выхода Украины на рынок. Для макростабильности в стране будет гораздо лучше, если правительство не станет ждать рыночных условий, рискуя полномасштабным кризисом, а "постелит соломки", продолжив сотрудничество и получив транш".
Если украинскому правительству не удастся проявить себя как надежного заемщика, мы не сможем полностью покрыть дефицит бюджета. И тогда в конце года нас ждет секвестр и сокращение некоторых статей:
"Может быть уменьшено количество закупок, которые осуществляются за бюджетные средства, – говорит Несходовский. – Это значит, что экономика недополучит этих денег. Не будут проведены тендеры, и средства не пойдут бизнесу. Соответственно, у этого бизнеса не будет денег для выплаты зарплат своим сотрудникам".
В то же время, старший аналитик "Альпари" Вадим Иосуб утверждает, что резких негативных последствий в случае отсутствия транша МВФ в ближайшей перспективе ждать не стоит: "Нельзя сказать, что резко вырастет курс или инфляция. Тем более не стоит ждать дефолта. Ведь Украина имеет 28 млрд долл золотовалютных резервов".
Могут ли украинцы лишиться зарплат и пенсий?
Пенсии, зарплаты бюджетного сектора и другие социально-значимые статьи расходов относятся к защищенным статьям бюджета. Их ни в коем случае нельзя сокращать во время секвестра. Как утверждают эксперты, чтобы произошло такое сокращение, наша экономика должна быть полностью уничтожена.
"Эти статьи финансируются в первую очередь, несмотря на отсутствие или наличие сотрудничества с МВФ. У нас должна быть какая-то глобальная катастрофа, чтобы мы прекратили это финансирование", – уверяет Несходовский.
А вот Репко в своих прогнозах не так однозначна: "Трудно сказать наверняка, что могут урезать. С одной стороны, в этом году экономика более подготовлена к воздействию карантина с операционной точки зрения, но с другой стороны, тот запас прочности, который был заложен в 2016-2019 и на котором мы продержались в кризисный 2020 год, уже исчерпывается".
По словам Иосуба, проблему для Украины может создать не столько потеря транша, как отказ от реформ, на которых настаивает МВФ: судебной, антикоррупционной, банковской. Это напрямую влияет на инвестклимат, а без инвестиций мы не сможем динамично развиваться в долгосрочной перспективе.
"Отсутствие реформ приведет к более медленным темпам роста экономики страны, что напрямую повлияет на средние зарплаты. Это будет означать увеличение разрыва в доходах украинцев и соседей из восточной Европы. Другие страны будут двигаться вперед, а Украина если не обвалится, то в лучшем случае будет топтаться на месте. Но это вопрос не одного года", – говорит он.
- Если украинскому правительству не удастся договориться с МВФ до конца года – это не значит, что уже в 2022-м мы все начнем жить вдвое хуже.
- У экономики государства есть определенный запас прочности, и до дефолта нам пока далеко. Но если экономика не развивается – этот запас очень быстро исчерпывается.
- Отсутствие прогресса по основным требованиям программы МВФ ухудшит нашу репутацию среди партнеров, что сделает дальнейший быстрый рост экономики просто невозможным.
Напомним, Как без труда отличить грипп от ОРВИ (таблица).
Ранее Вести-ua.net писали, Газовый пакет: Что подписали Киев и Москва в «ночь на Хеллоуин»?.
Также Вести-ua.net сообщали, Ани Лорак неприятно удивила странным образом.
