Гривня на готівковому ринку останні два місяці серйозно зміцнилася. Проте експерти закликають не дуже розраховувати на це як на довгостроковий тренд, оскільки це зміцнення національної валюти є аномальним і не має відношення до ринкових процесів. UBR.ua опитав фінансових аналітиків, що буде з курсом долара у травні.
Базовий сценарій
Згідно з основним сценарієм, ситуація на валютному ринку у травні сильно не зміниться, а курс збережеться у нинішніх межах, і навіть, можливо, знову зміцниться у бік зближення з фіксованим курсом НБУ, який регулятор "застовпив" на рівні 36,6 грн/$. Хоча й навряд чи це якось сприятиме ажіотажу серед українців.
"У травні середній курс продажу долара США спуститься до 37 гривень, але ажіотажного попиту на валюту це не викличе. Причини зростання гривні – у відсутності попиту на валюту в країні, потенційному скороченні бізнес-активності на тлі заборон інших країн ввозити українську агропродукцію, достатності ЗВР країни", – вважає аналітик компанії Esperio Олександр Болтян.
Достатність резервів означає, що НБУ зможе за необхідності продавати валюту, якщо попит на неї з'явиться, як це вже було за стабілізації ринку у середині квітня. Тоді регулятор відзначив помірну перевагу попиту на іноземну валюту над її пропозицією на міжбанківському ринку і задіяв резерви для балансування ринку.
Так, наприклад, другого тижня квітня Національний банк вкинув на валютний ринок $243 млн, що майже вдвічі більше, ніж першого тижня – $125 млн.
"Зазначимо, що середній курс продажу долара США в Україні стрімко наближається до офіційного курсу НБУ. На кінець квітня середня вартість банків становить 37,97 гривні, а офіційний курс з серпня минулого року тримається на рівні 36,56 гривні", – уточнює Олександр Болтян.
Жорстке регулювання
Однак це зміцнення національної валюти, очевидно, має неприродний характер. І справа не лише у падінні доходів українців чи низькому рівні зацікавленості населення у накопиченні грошей.
"Тут важливіше регулювання валютної арени та ринкові умови, на тлі чого заробити на девальвації гривні не дають уже майже два роки. Спочатку зростанню гривні сприяла експортна активність країни з Китаєм, а потім банки самі почали встановлювати курс валют ще з літа 2022 року. Виходить, що люди не зацікавлені накопичувати гроші виключно у валюті", – пояснив Олександр Болтян.
Валютний курс в Україні, зазначають експерти, – це насамперед інструмент управління зовнішніми грошовими потоками і грошовою емісією через валютний канал. Також він дозволяє впливати на громадські настрої, оскільки "міцна гривня" створює відчуття контрольованості ситуації з боку влади, незважаючи на війну. Тому триматимуть курс стільки, скільки це буде можливо.
"Конфлікт цілей мені здається основним. З одного боку, владі вигідно тримати фіксований курс, створюючи відчуття стабільності на валютному ринку, з іншого – відчувається сильний тиск з боку кредиторів і донорів, а також інтереси окремих учасників ринку, зацікавлених у тому, щоб на один умовний долар або євро отримувати більше гривні", – прокоментував UBR.ua директор департаменту ринкових досліджень рейтингового агентства IBI-Rating Віктор Шулик.
Практично всі чинники впливу на курс, наголошують у IBI-Rating, зараз неринкові. Ситуація для зовнішнього торговельного балансу та економіки складається зараз не найкращим чином, і гривню будуть готові відпустити, коли вже "буде нічого втрачати".
"З іншого боку, при скороченні зовнішніх валютних надходжень монетарним органам вигідно мати слабкіший курс конвертації валюти в гривню. Це теж дає можливість деяким "іноземним партнерам" витрачати менше ресурсу на підтримку української економіки", – наголошує Віктор Шулик.
Ризики послаблення гривні
У травні, прогнозують експерти, валютний ринок поводитиметься досить стабільно і якихось різких змін ще не очікується.
"Думаю, що в травні ще збережеться "жорстка прив'язка" фіксованого курсу гривні до долара США, хоча ризики ступінчастого ослаблення гривні до долара посилюються. Багато залежатиме від ситуації на фронті, а також зовнішнього тиску партнерів на уряд і НБУ", – вважає Віктор Шулик.
Хоча деякі тенденції, спричинені конфліктом цілей влади та її кредиторів, можуть виявитися і в травні, сама ймовірність цього на даному етапі невелика.
"Як основну я розглядаю версію збереження поточного валютного курсу, як допоміжну – стрибкоподібне послаблення гривні в межах 10-15% з середини місяця за збереження жорстких адміністративних обмежень", – описав Віктор Шулик два можливі сценарії.
Як відомо, Україна у меморандумі з МВФ взяла на себе зобов'язання лібералізувати валютний ринок, зокрема повернутися до плаваючого курсоутворення. І рух у цьому напрямі реалізовуватиметься, але влада, найімовірніше, діятиме акуратно, і якщо в травні й будуть якісь зміни, то незначні, щоб визначити ситуацію.
"Це ще не буде плаваючий курс, але дасть можливість "привчити" учасників до ситуації, коли валюта може коливатися. Нагадаю, що країна зобов'язалася поступово повертатися до лібералізації валютного ринку, що за нинішньої економічної ситуації загрожує різким обвалом вартості гривні у перспективі", – резюмує Віктор Шулик.
Чому ви можете довіряти vesti-ua.net →