Правительство прогнозирует, что в 2025 году средний курс доллара составит 45 гривен, что отражено в проекте госбюджета на следующий год. "Апостроф" выяснял, каким на самом деле может быть валютный курс до конца этого года и в следующем году.
Кабинет министров заложил в проект госбюджета Украины на 2025 год обменный курс на уровне 45 гривен за доллар.
Документ уже подан в Верховную Раду. Сейчас он находится в комитете по вопросам бюджета, после чего его рассмотрят в сессионном зале в первом чтении.
Не исключено, что ко второму чтению некоторые показатели бюджета, в том числе и обменный курс, будут скорректированы. Так, например, произошло с бюджетом-2024, в котором средний курс доллара снизили с 41,4 гривны до 40,7 гривны.
Впрочем, прогноз правительства по курсу может остаться без изменений.
В свою очередь, бизнес закладывает в свои расчеты на следующий год доллар по 44 гривны, о чем свидетельствуют данные Европейской Бизнес Ассоциации.
Бюджетный курс
Закладываемый в бюджет обменный курс необходим правительству для расчетов валютных доходов (например, экспортных) и расходов (например, по обслуживанию внешнего долга). В военные годы к этому добавился еще фактор финансовой помощи зарубежных партнеров. Очевидно, что чем выше обменный курс, тем больше доходы украинского бюджета, номинированного в гривне, от зарубежной помощи, а, значит, и бюджетные расходы, фактически, на все нужды за исключением сектора безопасности и обороны, который финансируется за счет внутренних доходов нашего государства.
Соответственно, правительству выгодно заложить в бюджет как можно более высокий (в разумных пределах) курс доллара.
Но будет ли доллар действительно стоить 45 гривен в следующем году?
"Насколько реален такой курс? На мой взгляд, абсолютно реален", - сказал в комментарии "Апострофу" финансовый аналитик Андрей Шевчишин.
По его словам, Украина остается в состоянии войны при полной зависимости от внешней поддержки, большая часть которой составляют кредиты, которые нужно будет возвращать. В следующем году продолжат расти долги и расходы на их обслуживание, несмотря на реструктуризацию внешней задолженности. Также сохраняются проблемы в энергетике, и, по некоторым прогнозам, в зимний период порядка 700 тысяч украинцев уедут из страны, купив предварительно валюту.
"Вот и получается, что курс вполне может иметь такое значение (которое заложено в бюджет), - говорит эксперт. - Если бы мы находились в рыночных условиях, девальвация была бы где-то на уровне 49 (гривен за доллар). Но мы находимся в условиях "управляемой гибкости", поэтому глубина девальвации будет зависеть от множества факторов и будет регулироваться НБУ".
Инвестиционный банкир и финансовый аналитик Сергей Фурса также считает, что в 2025 году курс будет близок к бюджетному показателю.
"На конец следующего года диапазон 45-46 гривен вполне реалистичен", - сказал он в комментарии изданию.
Руководитель аналитического отдела инвесткомпании Concorde Capital Александр Паращий в разговоре с "Апострофом" напомнил, что курсовой прогноз МВФ на следующий год еще выше, чем у правительства – 45,8 гривны/доллар.
"45 гривен не выглядят фантастикой, но, учитывая стратегию Нацбанка, я думаю, что они видели бы меньший курс – наверное, на уровне 44 гривен, - говорит эксперт. - Что касается 45 гривен, то это, скорее, будет к концу года, а не средний курс".
Доллар к Новому году
Однако до следующего года еще больше трех месяцев, а потому имеет смысл разобраться также и с тем, каким будет валютный курс в оставшееся время.
В 2024 году курс демонстрировал устойчивую тенденцию к росту. В январе доллар стоил менее 38 гривен, но уже летом он перешагнул психологическую отметку в 40 гривен.
В последний месяц курс достаточно стабилен и остается в диапазоне 41,1-41,8 гривны за доллар, при этом тенденция медленного ослабления гривны сохраняется.
"Пересечем ли мы отметку 42 – это интрига, - говорит Александр Паращий. - Очень многое будет зависеть от действий Нацбанка, а он у нас любит "конструктивную неопределенность", чтобы мы запутались, что у него на уме. Я бы сказал так, что 42-42,5 гривны на конец этого года мы сможем увидеть".
"Может быть до 42 гривен дойдем, - соглашается Сергей Фурса. - Тут вопрос – будет ли продолжаться диапазон 41-42, или мы выйдем к концу года в диапазон 42-43".
По словам эксперта, валютный курс будет зависеть от Национального банка – будет ли он сдерживать падение гривны своими интервенциями, или допустит более существенную девальвацию.
