У російської влади закінчується простір для маневрів у фінансовій сфері. У Заходу з'явився шанс наблизити закінчення війни в Україні, закривши лазівки в санкціях, які дають змогу Москві заробляти.
Старший науковий співробітник Фонду захисту демократій Пітер Доран у своїй статті для Politico пише, що плани Володимира Путіна за витратами на 2025 рік показують, що Кремль має намір витратити на оборону 145 мільярдів доларів із приблизно 436 мільярдів доларів держвитрат. Це становить понад 6,3% від ВВП Росії, що є найвищим рівнем витрат з часів Холодної війни.
При цьому він вказав, що по всьому річному бюджету розкидані додаткові виплати, пов'язані з війною, включно з:
- зарплату, яку Москва платить робітникам у незаконно окупованих регіонах України;
- медичне обслуговування поранених солдатів;
- розбір завалів;
- ремонт інфраструктури і нерозкриті "секретні" витрати.
Доран вказав, що реальне навантаження на російську економіку наближається до вражаючих 10% ВВП.
Проблема російського бюджету в тому, що уряд не отримує достатньо грошей, щоб покрити витрати, пов'язані з війною. Кремль змушений працювати з дефіцитом, який у 2023 році складе близько 34 мільярдів доларів.
Через санкції Москва не може збалансувати фінансову звітність за рахунок міжнародних запозичень і змушена платити внутрішнім кредиторам за позамежними відсотковими ставками - до 16% за 10-річними облігаціями. Крім того, влада спустошує Фонд національного добробуту, який був припасений на "чорний день".
У нормальних умовах ФНБ Росії має дві мети - зберігати надлишкові податкові надходження в хороші часи і страхувати від низьких цін на нафту, коли все погано. Але останнім часом Кремль виснажує кошти фонду, щоб оплатити війну. У 2021 році його ліквідність становила 117 мільярдів доларів, а сьогодні - лише 55 мільярдів доларів.
Після того, як ФНБ спорожніє, Москві доведеться піти на непопулярні кроки, які несуть ризики для стабільності режиму:
- підвищення податків, зокрема російській еліті;
- збільшення обсягів запозичень;
- емісія рубля;
- скорочення соціальних субсидій і виплат, які допомагають контролювати населення.
Для Європи і США це можливість ще сильніше натиснути на РФ. За словами експерта, найшвидший спосіб зробити це - знизити верхню межу цін на російську нафту до 30 доларів за барель і посилити санкції проти незаконних покупців у Китаї, Індії та Туреччини, Європі та США. Адже в нинішніх правилах, встановлених Заходом, Москва знайшла лазівку й активно нею користується, що дає їй змогу заробляти.
Щомісяця Москва отримує від продажу енергоносіїв близько 9 мільярдів доларів у вигляді податкових надходжень, зокрема близько 1 мільярда доларів від ЄС.