Весна продемонструвала незвичайний для воюючої України тренд – зміцнення гривні, відкат готівкового валютного ринку практично на рівень міжбанку, який сьогодні визначається фіксованим "температурним" курсом НБУ 36,6 грн/$, та утримання його на цьому рівні впродовж досить довгого часу. Чи збережеться ця тенденція у червні та куди може рушити "бакс" найближчим часом, UBR.ua з'ясував разом з експертами.
Стабільність
Експерти загалом дають позитивні прогнози щодо розвитку подій на готівковому валютному ринку наступного місяця та розглядають для гривні переважно два сценарії – позитивний та достатній. Перший визначається збереженням тієї ситуації, яка закріпилася і тримається протягом останніх місяців.
"В Україні настав час, коли валютний ринок набув стабільності, і протягом весни спостерігаємо підтвердження нашого прогнозу. Курс долара США знижується попри війну та зовнішні шоки для нашої економіки. Чекаємо, що курс продажу долара США в червні залишиться в межах 38 гривень через низький попит на валюту", – прокоментував UBR.ua аналітик компанії Esperio Олександр Болтян.
Сприятливі фактори
Є ціла низка факторів, які забезпечували таку стабільність протягом всієї весни та продовжуватимуть позитивно впливати на процеси на валютному ринку найближчим часом.
"Регулярна підтримка зовнішніх кредиторів, а також робота уряду, спрямована на поповнення бюджету внутрішніми силами, будуть балансувати в бік того, аби гривня трималася в невеликому діапазоні. Навіть попри низьку експортну діяльність, яка спричинена минулими демпінговими діями наших експортерів", – констатує Олександр Болтян.
Заходи, які вживаються урядом всередині країни, також забезпечують на цьому етапі "міцну" гривню. Насамперед, це, безумовно, жорсткі обмеження Національного банку на міжбанку, який у кілька разів є більшим за готівковий ринок.
"За відносну стабільність курсу навіть за умови контрольованої корекції грає його встановлення в ручному режимі та подальше "закручування гайок". Навіть нерезиденти-утримувачі ОВДП не можуть вивести кошти. Крім того, адміністративні обмеження серйозно стримують імпорт", – вважає директор департаменту ринкових досліджень рейтингової агенції IBI-Rating Віктор Шулик.
Підтримка кредиторів
Ще одним фактором стабільності є також міжнародні резерви, обсяг яких навіть перевершив передвоєнні показники. І це притому що Україні сьогодні немає необхідності витримувати композитний індикатор МВФ (ARA EM), який оцінює достатність міжнародних резервів, адже він є важливим для підтримки міжнародних фінансових рейтингів країн в умовах мирного часу, але не в умовах війни.
"Достатність валютних резервів (ЗВР) України може бути врахована як фактор підтримки національного валютного ринку, але вже давно перестала відігравати вирішальну роль. Але попри це важливо зазначити, що міжнародні резерви України станом на квітень склали дивовижні 31 878,2 мільйона доларів. Цей вражаючий обсяг став рекордним за останні 11 років, який свідчить про сильну фінансову базу країни", – акцентує Олександр Болтян.
Для країни, що воює, необхідна міжнародна підтримка, яка сьогодні для України справді перебуває на безпрецедентному рівні.
"Фактично очевидно, що в період воєнних дій найважливішими є зовнішнє кредитування та підтримка України. Що можна назвати винятковою заслугою правлячих еліт. Завдяки дипломатичним зусиллям наша країна може продовжувати осилювати виклики та зберігати стабільність на міжнародній арені. Ця підтримка забезпечує Україні додаткові можливості та ресурси для зміцнення національної економіки", – вказує Олександр Болтян.
Достатній сценарій
Похмурих прогнозів для готівкового валютного ринку фінансові аналітики на червень не дають. Може йтися хіба що про коливання курсу, який, втім, на хвилі стрибка влітку-восени минулого року, коли "американець" сягав на піку майже 44 грн/$, скоріше можна назвати достатнім або "відносно позитивним" сценарієм. Хоча водночас не варто забувати, що в країні триває важка війна і будь-який "позитив" для фінансового сектора є дуже умовним.
"Оцінки є такими, що курс збережеться стабільним, без різких коливань, до рівня 40 грн за долар США. Однак не слід вважати, що Україна вже на шляху до економічного відновлення і все йтиме гладко. Так, наприклад, ми зберігаємо песимістичну оцінку щодо перспектив банківського сектору в майбутньому. Проте цей фактор також містить елемент поміркованого оптимізму, оскільки в результаті впадуть лише слабкі учасники сектору, а структури, пов'язані з відмиванням грошей, будуть поступово усуватися", – вважає Олександр Болтян.
Основним драйвером, який може підштовхнути гривню до старої "психологічної" межі в 40 грн/$ – це процеси на ринку нафтопродуктів, який зараз "готується" до поверненню акцизу та довоєнного ПДВ у 20% з липня.
"Невелике ослаблення гривні за оптимістичного сценарію може бути пов'язане з підвищеними закупівлями паливно-мастильних матеріалів перед поверненням ПДВ/акцизів на довоєнний рівень і бажанням уряду отримати більше гривні від конвертації кредитної валюти, яка надходить. Це за умови, що ситуація на фронті погіршуватися не буде", – пояснює Віктор Шулик.
Негативний сценарій
Звісно, як і в будь-якому прогнозі, негативний сценарій також не варто відкидати, проте загальна канва подій як на фронті, так і в економіці свідчить про його малоймовірність у прогнозі на червень. За умови найгіршого розвитку він може розглядатися не раніше за кінець осені-зими.
"Мій прогноз на червень – 37-38 грн/$ за умови оптимістичного сценарію, який є базовим. За песимістичного – від 42 грн/$ і вище. Негативний сценарій для гривні може бути спричинений цілою низкою факторів – від лібералізації курсу під тиском кредиторів/партнерів до зміни ситуації на фронті або під впливом глобальних факторів. Це вже ближче до зими, я думаю, може проявитися", – резюмує Віктор Шулик.
Чому ви можете довіряти vesti-ua.net →