Чтобы не допустить дефолта, Украине придется делать новые долги

23-08-2018, 11:57 / Автор: Ілько Северин
/
Читати українською
Чтобы не допустить дефолта, Украине придется делать новые долги
Государство продолжит активно одалживать и жить в кредит
1.3т

Украина продолжит активно одалживать и жить в кредит, несмотря на пафосные заявления, прозвучавшие вчера на правительственном заседании (о планах по сокращению госдолга в рамках новой стратегии). Конечно же, если международные институты захотят одалживать нам деньги — это единственный сдерживающий фактор. Других нет. Как только власть сможет договориться с МВФ и получит кредитный транш от Международного валютного фонда — тут же запустит трудоемкий процесс размещения нового выпуска еврооблигаций.

«Выпуск будет возможным после положительного решения МВФ по траншу после визита миссии в сентябре. Не раньше. Второй фактор — это общие условия на международных рынках», — отметил UBR.ua старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

Минфин прямо сейчас остро нуждается в долларе, ведь, чтобы не допустить дефолт, до конца года 2018 года нужно выплатить по внешнему госдолгу $1,75 млрд.: $1,2 млрд. МВФ и еще $550 млн. по евробондам. И не может больше стегать деньги из золотовалютных резервов Нацбанка, которые уже находятся на критической отметке — $17,7 млрд. Это три месячных размера импорта, ниже которых наш запас не может упасть. Иначе мы нарушим международный стандарт, за исполнением которого пристально следят рейтинговые агентства и быстро снижают стране рейтинговую оценку в случае его нарушения. Эта оценка определяет спрос на наши долги, и главное — их цену. Чем хуже рейтинг — тем выше процент.

Это нам сейчас точно не нужно, особенно, если Минфин не просто бросался вчера пустыми словами о планируемом досрочном выкупе евробондов 2019-2020 годов, а на самом деле пойдет на этот шаг. Ведь свободной валюты у чиновников нет. И единственная возможность что-то выкупать наперед — это снова одалживать. Привлечь сейчас новый долг и заплатить по старому впрок.

«Наиболее вероятный сценарий — попытка повторить прошлогоднюю сентябрьскую операцию — выкуп части краткосрочных обязательств за счет нового выпуска, которая была довольно успешной. Очевидно, что до выборов правительство будет всеми силами пытаться не допустить дефолт по внешним обязательствам, поэтому перекредитование очень вероятно, но скорее всего за счет более высокой стоимости», — подтвердил UBR.ua директор корпоративного департамента рейтингового агентства IBI-Rating Игорь Дикий.

Такую же версию выдал и Тарас Котович, хотя допустил размещение в 2019 году: «Осуществлять выкуп существующих долгов Минфин, скорее всего, будет за счет новых более долгосрочных займов, которые могут быть осуществлены или в этом, или в следующем году с одновременной офертой для держателей старого долга по его выкупу».

Игра на ВВП

По сути ничего не изменилось — Украина не шелохнется без денег МВФ и размещения новых бондов. И все показательные выступления в Кабмине о планах по сокращению госдолга — это игра на публику. Власть привыкла к долговой пирамиде и продолжит работать в ее рамках — гасить старые долги, делая новые. Суммы задолженности не уменьшаются — только растут, в основном за счет издержек за обслуживание.

Гордо заявленное вчера снижение уровня госдолга Украины с 62% ВВП до 60% ВВП — всего лишь статистическая игра, манипуляция с низкой сравнительной базой.

«Столь существенное снижение величины госдолга было вызвано исключительно рекордными темпами роста внутреннего валового продукта (в основном за счет эффекта низкой базы). В абсолютном выражении долг только увеличился», — подчеркнул UBR.ua аналитик ГК «Финам» Алексей Коренев.

Минфин сам недавно это подтверждал, когда выдавал очередной отчет в абсолютных значениях: в нем говорилось об увеличении в июне 2018 года суммы совокупного государственного (прямого) и гарантированного долга Украины на 0,05% (на $0,04 млрд.), — до $76,29 млрд. Доля в привязке к ВВП сократилась из-за экономического роста, который Госстат фиксировал два квартала подряд: на 3,1% в январе-марте и на 3,2% в апреле-июне 2018 года.

«В случае продолжения расширения экономики такими же темпами Украина вполне может рассчитывать и на дальнейшее снижение соотношения госдолга к ВВП даже не прибегая к существенному сокращению объемов заимствований. С другой стороны, следует понимать, что «эффект низкой базы» по определению имеет очень краткосрочное действие, да и неблагоприятная экономическая конъюнктура вполне может привести к снижению темпов прироста внутреннего валового продукта в будущем», — заметил Коренев.

Чего точно не удастся достичь при таком подходе — это сокращения реальных расходов на обслуживание госдолга страны. Если его размер продолжит сокращаться только к ВВП, и не будет уменьшаться в абсолютных цифрах, то Минфин будет платить по процентам или столько же, или даже больше. В 2018 году — это 130,2 млрд. грн. Тогда громкие заявления премьера Владимира Гройсмана о планах по сокращению выплат по долгам останутся пустыми словами.


Почему вы можете доверять vesti-ua.net →

Читайте vesti-ua.net в Google News

Коли, на вашу думку, можливе закінчення війни в Україні?
Последние новости
17:58
В Европе формируется новый военный альянс - вне НАТО, - аналитики
496
17:36
Легион "Свобода России" взорвал кадыровцев в тылу: детали рейда
1.2т
17:14
Большинство американцев считает, что политика Трампа не улучшила их жизнь — опрос
312
16:57
Bild узнал, когда будет готов Patriot для Украины за деньги Германии
381
16:43
Киберудар по "Газпрому": подробности от ГУР об атаке по монополисту РФ
368
16:19
СНБО проведет аудит исполнения решений Ставки — Умеров
378
16:03
Украинские дроны устроили в РФ транспортный коллапс: подробности
596
15:56
ВСУ разгромили штурм на город: Сырский раскрыл точку фронта, где уничтожен враг
770
15:31
Что никогда нельзя рассказывать ChatGPT: 7 тем для безопасности
592
15:03
"Видим самые большие угрозы": "Мадяр" рассказал, может ли война закончиться в 2025 году
773
14:58
Трагедия в роддоме: шестилетний ребенок "убил" новорожденного
14:41
Австралия уже передала Украине 49 танков M1A1 Abrams
474
14:18
Жара задержится только в нескольких областях
409
14:01
У Орбана сделали подлое заявление о войне в Украине
819
13:57
Палата представителей США одобрила продление военной помощи Украине
374
13:33
Сирия и Израиль договорились о прекращении огня, заявил спецпредставитель США
302
13:13
Трамп в разговоре с Зеленским предлагал Украине перейти в наступление, - WP
534
12:58
С начала года россияне оккупировали территорию размером почти с Люксембург — Bild
433
12:43
Трамп требует от Wall Street Journal 10 миллиардов долларов
475
12:19
Польша подняла в небо военную авиацию из-за ракетной атаки РФ по Украине
580
12:03
Уже восемь стран присоединились к инициативе по закупке американского оружия для Украины - СМИ
673
11:58
Россияне оккупировали еще один населенный пункт в Сумской области - DeepState
416
11:29
Российский патриарх "проклял" власть в Кремле - что произошло
2.3т
11:11
В Чехии запретили пропаганду коммунизма, нарушителям - суровое наказание
397
10:57
Свириденко рассказала, о чем уже успели договориться Украина и США
525
10:41
На шахте, подконтрольной Вагнеру, в ЦАР произошла стрельба: среди погибших - местные искатели золота
530
10:18
Тревога в Москве: третью ночь подряд раздаются взрывы
595
10:01
Путин отвергнет ультиматум Трампа и в худшем случае начнет мобилизацию, - Foreign Affairs
2.2т
09:56
На чьей стороне 19 июля будет фортуна: гороскоп
742
09:33
Китай и Россия готовят двойной удар: до глобального конфликта осталось 18 месяцев, - Bild
798
09:09
"С возрастающей силой": Медведев грозит сильнее бомбить Украину
978
08:58
В Украине прогнозируют мощный шторм
950
08:36
В Донецкой области ввели жесткий комендантский час
442
08:14
Трамп может передумать и снова оказать поддержку Путину — The Hill
900
22:57
Названы даты, в которые рождаются успешные люди
1.1т
22:43
Над Кинбурнской косой подняли украинский флаг - появились первые детали
22:19
В Украине может появиться аналог департамента, которым руководил Илон Маск
536
22:03
Китай хочет собрать Путина и Трампа на саммит в Пекине — The Times
605
Больше новостей

Продолжая просматривать vesti-ua.net Вы подтверждаете, что ознакомились с Политикой конфиденциальности и согласны с использованием файлов cookie