К концу июля, спустя неделю после того как Нацбанк повысил фиксированный официальный курс доллара до 36,56 грн/$, на наличном рынке гривна просела к нему до 42 грн/$, а затем пробила и эту отметку, приближаясь уже к 43 грн/$.
UBR.ua узнал мнения экспертов, может ли доллар подорожать еще сильнее, до 45 грн/$, как ранее неоднократно прогнозировалось. Оценки наших собеседников оказались обнадеживающими.
Челноки и официальный курс: что привело к очередному витку девальвации гривны
Более низкий официальный курс отчасти сдерживал рост серого рынка, подтверждает UBR.ua директор департамента казначейских операций Юнекс Банка Анна Золотько. Она объясняет, что основным источником пополнения физических банкнот инвалют в Украине в последние месяцы были "челноки", или, как их еще называют, "карточные туристы" – они зарабатывали на разнице курсов, снимая в банкоматах за границей валюту по официальной ставке, после чего завозили ее в Украину и продавали дороже.
Помимо того, что низкий официальный курс давал дельцам сверхвысокую маржинальность от карточного туризма, сдерживая рост на сером рынке, без подпитки от челноков объем наличной валюты внутри страны начал бы истощаться быстрее, что при сохраняющемся спросе также способствовало удорожанию доллара.
"Ужесточение лимитов и решение НБУ "отпустить" наличный курс во многом ограничило возможности использования описанной схемы. Кроме того, в результате решающее значение все равно имеет баланс спроса и предложения. Какой бы ни была разница между наличным и официальным курсом, повышенный спрос будет толкать курс вверх. И наоборот", – указала Золотько.
Аналитик RoboForex Андрей Гойлов в свою очередь отметил, что повышение фиксированного курса НБУ привело к перетоку импортеров с межбанка на наличный рынок, что усилило спрос на валюту и, по словам эксперта, стало главной причиной девальвации.
Можно сделать вывод, что введенные НБУ ограничительные меры и повышение официального курса оказали двойной эффект на наличный рынок. Правда, сперва поднятие фиксированной ставки до 36,6 грн/$, отмечает Золотько, вызвало у небанковских учреждений "сугубо психологическую реакцию, что объясняет очень существенные колебания внутри одного дня".
Повышение фиксированного курса – просчет НБУ
Как ранее объясняли UBR.ua эксперты, повышение официального курса до близкого к рыночному было вопросом времени – поддержание его на уровне 29,25 грн/$ дорого обходилось государству, "вымывая" у НБУ и так рекордно низкие золотовалютные резервы. В том числе этому способствовали и карточные туристы, пресечь деятельность которых введением дневных лимитов и банковских комиссий на снятие валюты без повышения официального курса все же не получилось.
Однако, по мнению финансового аналитика Виталия Шапрана, высказанному им в колонке для агентства УНИАН, регулятор просчитался, подняв официальный курс доллара до уровня 36,6 грн/$ – высшей на тот момент оптовой стоимости наличного доллара.
В первой декаде июля банки (согласно мнению собеседников UBR.ua, в ожидании скорого поднятия ставки курса НБУ, в итоге произошедшего 21 июля) начали повышать карточный курс. НБУ разрешил делать это банкам еще в конце мая, но финучреждения все равно держали котировки для безналичных расчетов на уровне официальной ставки.
Но даже после того, как банки пошли на повышение карточного курса, как напоминает Шапран, он все равно не достигал уровня наличного рынка, а колебался в зависимости от банка в районе 33-34 грн/$.
Если бы регулятор остановился в повышении официального курса на этой, нижней отметке ожиданий бизнеса и банков, то и наличный рынок не показал бы столь значительного роста.
Может ли доллар достичь и превысить 45 грн
Анна Золотько подчеркивает, что спрогнозировать поведение гривны на сколь-нибудь длительном временном отрезке, в том числе на весь август, невозможно. По ее словам, в данный момент рынок тестирует верхнюю ценовую границу, после достижения которой курс стабилизируется и начнет снижаться.
"Нас ждет неизбежная коррекция. Однако каким окажется новый курсовой коридор – сказать сложно. На этот вопрос в текущих условиях может ответить только рынок", – говорит Золотько.
С этим согласен и Андрей Гойлов. По его мнению, даже если доллар достигнет 45 грн, то надолго не задержится на этом уровне.
"Рост предложения со стороны коммерческих банков и экспортеров должен, пусть и незначительно, укрепить гривну. Кроме того, спрос вблизи этих отметок будет сокращаться", – считает эксперт.
Следует учесть, что в резком скачке курса доллара, вероятно, есть значительная спекулятивная составляющая. Так полагает и Нацбанк, который в связи с этим в пятницу запретил обменникам выставлять табло с курсами валют на улице – информацию о котировках можно будет получить только внутри учреждения в виде копии приказа об установлении курсов. Необходимость такой меры и причину спекуляций в НБУ в очередной раз объяснили "банковским туризмом".
О необоснованности курса 42 грн/$ пишет в своей колонке и Виталий Шапран. В частности, он аргументирует это увеличением объема наличной валюты, который могут продавать банки, до $400-450 млн. С учетом комиссии и разумного уровня маржи наличный доллар в Украине при курсе 36,6 грн и профиците валюты на межбанке должен стоить 38, максимум 39 грн, полагает эксперт.
Фундаментальных причин для падения курса гривны именно сейчас действительно не так много. Напротив, последние новости могут обещать ее небольшое укрепление за счет притока дополнительного объема валюты. В частности, он прогнозируется после открытия морпортов для экспорта зерна.
Как отмечает казначей Юнекс Банка Золотько, дополнительный приток валюты от продажи продовольствия, который власти суммарно оценивают в $10 млрд (правда, поступления могут растянуться на 8-9 месяцев), повлияет на валютный рынок. Но насколько сильно – пока эксперт ответить затрудняется.
"Если исходить из оценок руководства страны, дополнительный объем валютной выручки можно оценить примерно в $1 млрд в месяц. Для сравнения, в июне-июле объем интервенций НБУ в среднем за неделю составлял $800 млн. То есть один лишь экспорт зерна не сможет сбалансировать рынок, хотя, конечно, внесет вклад в поддержку гривны", – разъяснила Золотько.
Впрочем, она добавляет, что Украина получает валютную выручку не только от зерна. Между тем, открытие морпортов, как ожидается, поспособствует разгрузке железнодорожной логистики и позволит увеличить через нее экспорт металлов – еще одного из основных источников валютных поступлений для отечественной экономики.
По оценке аналитика RoboForex Андрея Гойлова, после поступления валютной выручки от экспорта зерна можно ожидать стабилизации курса. Затем Гойлов не исключает незначительное укрепление гривны ближе к ориентирам Нацбанка, заданным в официальном курсе. При этом девальвация не перестанет подпитываться продолжающейся эмиссией гривны.
Почему вы можете доверять vesti-ua.net →